万亿智能家居新标将出 6家相关上市公司盛宴开席

  今年可谓是智能家居的大年:先是年初谷歌宣布收购智能家居品牌Nest,而后国内家电龙头纷纷跟进,长虹、海尔、美的等家电巨头均以发布新产品的方式宣布进军智能家居领域。国内外巨头的加紧布局,令智能家居概念在资本市场上一直享受着超高的市场人气。7月2日,微软又宣布加入AllSeen联盟,欲为电子恒温器等智能家居设备制定统一的行业标准。分析人士表示,智能家居行业标准的即将出现,以及智能家居市场目前可预见的万亿规模,都将加速这场智能家居的争抢潮,这场主题盛宴依然还处于进行时,投资者可适当关注。

  据外媒报道,7月2日,微软宣布加入AllSeen联盟,即一家由Linux基金会带头,由高通、LG电子、夏普等50余家科技巨头组建的联盟。

  回顾AllSeen联盟的组建历程,在个人设备互联的浪潮中,制造商经常推出在个人设备上完全运行的平台。而在打破这些障碍、鼓励家庭连接创新的努力中,一部分科技巨头选择联合起来,从而形成了AllSeen联盟。AllSeen联盟表示,微软加入之后,该联盟的已达到51家。

  然而,透社在最新的报道中称,与高通竞争的芯片制造商们,正计划最快于下周推出另一个行业标准联盟,以与AllSeen联盟进行对抗。

  据悉,高通和其它科技巨头均认为,迅速确立家庭联网设备、汽车和可穿戴计算设备的行业标准,能够加快制造商推出新设备的速度。AllSeen联盟表示,推出统一的行业标准,能够让软件开发者更为轻松的开发应用,让家用设备更有效的协同工作。为了实现这一目标,高通此前已牵头开发出名为AllJoyn的联网标准,并免费提供给其它厂商应用于它们的产品中。

  事实上,以严格控制其它公司产品与公司自有产品互联的苹果,早在今年6月推出了HomeKit,其能够提供车库门遥控开关、灯和恒温器等设备的控制操作。上周,谷歌也宣布结盟梅赛德斯-奔驰、惠而浦和灯泡制造商LIFX,把它们的产品与谷歌的Nest恒温器和烟雾探测器进行整合。

  Bernstein分析师斯塔西·拉斯贡表示,“所有的这些都需要一个标准。没有人想要在购买电视机时,还要考虑它们是否与音箱兼容的问题。不过物联网正处于试验阶段,没有人真正知道未来将会是一番什么样的景象。”

  当前,智能家居的争夺战已日渐激烈,Google、苹果、三星、小米都在用各自的战略入侵智能家居领域,国内家电巨头也在纷纷加快布局。

  国外方面,继年初google收购智能家居品牌Nest之后,今年6月3日,苹果在2014年全球开发者大会上推出智能家居平台HomeKit,目前与该平台合作的有包括存储、通信、智能手机和消费电子半导体解决方案、智能灯、家电等领域占有领先地位的企业。

  国内方面,长虹和美菱推出了CHIQ品牌的互联网电视盒冰箱等产品。海尔则发布了智能家居平台U+智慧生活操作系统,由U+智慧家庭互联平台、U+云服务平台以及U+大数据分析平台作为操作系统的三个组成部分,海尔设想的智能家居整体方案通过一个平台聚拢各类家电、灯光、窗帘、安防等设备的家居,实现跨品牌、跨产品的互联。另一白电巨头美的和阿里也宣布达成合作,打造智能家居平台产品。其他家电企业同时也动作连连,TCL联手爱奇艺、创维和阿里合作,海信更是和11家互联网视频应用签约。

  有业内人士指出,无论是苹果、Google还是小米、三星都在针对智能家居生态系统进行布局,苹果、google从操作系统开始,而三星、小米则是从硬件切入,未来两年这种形势将愈演愈烈。

  市场调研公司Jupiter Research的数据显示,全球智能家居市场预计将从2012年的250亿美元左右发展到2017年的600亿美元,复合增速为19%,但这或许不能完全预判智能家居的市场前景。

  IDC对智能家居各个组成领域的市场规模预测为到2016年,其中智能电表的市场规模将达到330亿美元,游戏机市场规模也将达到379亿美元,家庭安防市场规模将达到1100亿美元……如果将智能家居所有涵盖的领域都汇总起来,未来全球智能家居规模将达到万亿美元以上。

  国内市场的调查数据也在印证智能家居市场的巨大潜力。同样来自市场调研公司Juniper Research发布的《2012-2020年中国&;;智能家居市场发展趋势及投资机会分析报告》预测显示,到2018年,中国的智能家居市场规模将达到1396亿元。

  此外,据奥维咨询预计,到2020年智能电视渗透率将达到93%,智能洗衣机、智能电冰箱、智能空调的渗透率将分别增至45%、38%和55%,这种增长趋势验证着智慧家庭的美好前景。实际上,智能家居带来的市场空间主要包括三个方面:智能家居工程建设、智能家居产品升级和后续服务市场。而智能家居行业在找到这个平台入口后,创造万亿价值将不是梦想。

  我们再次强调电力线载波通信宽带芯片将带来公司业务发展质的飞跃,公司不仅是一家IC 设计公司,更是一家掌握核心局域网通信技术的网络公司,提供基于电力线载波通信的物联网解决方案,公司未来不仅提供智能家居解决方案,而且提供局域网、物联网解决方案,双轮驱动新业务成长。

  在智能家居市场,载波技术必然崛起。理由在于电力线载波通讯技术下的智能家居控制系统是网状控制,无须布线,并且防止信号,与其他方案相比更合理、更便捷,同时,由于公司芯片具备自主知识产权,电力线载波通信系统可以更经济,而且,公司战略上通过B2B 的推广模式,更加有利于载波应用的推广,因此,我们认为电力线载波技术在智能家居领域的应用下半年开始崛起。

  我们的产业链调研智能家居行业正在崛起,而传统互联网、家电等巨头纷纷涌进智能家居产业,如美的启动智能家居战略,利用O2O 渠道发展模式,而微软、高通、LG 等近期组建AllSeen 联盟,解决阻碍智能家居发展的——产业标准,巨头的加入,不仅产业发展方向,而且大踏步加快行业发展进程,公司智能家居业务将随行业的崛起而崛起,拥抱千亿以上级别的巨大市场。

  我们认为,6 代芯片带来公司性的变化,公司将成为一家新兴崛起的局域网、物联网方案提供商,公司未来不仅提供智能家居解决方案,而且提供局域网、物联网解决方案,双轮驱动新业务成长。从业务发展看,6 代芯片应用领域大幅拓展,市场空间巨大,电力猫、安防、智能家电等产业对通信模块的需求超百亿,而国网双向互动信息交互系统带来公司传统业务新的发展动力,传统业务2015 年迎来新一轮成长,智能家居跟随行业的崛起而崛起,更是千亿以上级别的市场,外延式扩张预期依然存在,未来几年公司高成长高估值,公司将是新一轮智能化浪潮中核心受益企业,是一家快速崛起的新兴成长类公司,预计公司2014-2015 年EPS 为1.8、2.8、4.06 元,PE 分别为22、14、10 倍,重申“买入”评级。(浙商证券)

  公司发布2013年年报及2014年一季报。2013年,安居宝公司实现营业收入5.22亿元,同比增长43.73%;实现营业利润8729.19万元,同比增长24.88%;实现归属于上市公司股东的净利润1.01亿元,同比增长33.95%;公司2013年年报略低于市场预期。

  2014年一季度,公司实现营业收入7018.46万元,同比增长48.21%,实现营业利润647.82万元,同比增长13.02%,实现归属于上市公司股东的净利润654.39万元,同比增长34.86%,基本符合我们的预期。

  2013年,公司楼宇对讲系统出货160.77万套,同比增长36.31%;智能家居系统出货量3.64万套,同比增长81.80%;停车场系统出货1095套,比去年同期增长123.47%。公司全年签订各类合同8048份,新增客户579个,同比增长39.96%。分析原因,我们认为公司充分利用自己的品牌优势,大力拓展销售渠道,是公司取得良好业绩增长的关键,与此同时,公司销售费用也同比增长了29.11%。

  2013年,公司已经开始着手与房开商进行合作,但仅是在样板房中小批量试用。2014年,与其合作的大型房开商房屋建筑面积将大范围竣工,也将带来楼宇对讲系统的持续放量。乐观情形下,如果我们考虑国内住房竣工数量仍然能够维持个位数的同比增长(6%),2014 年与 2015 年,公司楼宇对讲系统的国内市场占有率将达到25%和 30%,这将直接带动公司楼宇对讲系统的出货量 50-60 万套。

  2013 年,公司智能家居产品成长迅速,按照公司披露的产品销售量与收入,单台系统的均价在 1000 元左右。对于家装系统而言,价格已经不再成为重要的门槛。在楼宇对讲系统渠道铺垫下,智能家居产品在原有客户中延伸是水到渠成的事情。这将在智能家居产品大浪潮发展的背景下,有效提升公司估值水平。

  我们预计,公司 2014-2016 年是营业收入分别是 7.44 亿元、10.27亿元、13.27 亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为 13495 万元、18632 万元、21985 万元,摊薄每股收益分别为 0.73 元、1.00 元、1.18元。我们认为,公司的传统对讲系统与智能家居系统,将成为公司未来发展的两个重要途径,继续维持公司“推荐”的评级。(华融证券)

  智能床垫公司发展新,维持增持。公司公告与国内电子智能控制器龙头和而泰合作开发生产系列化科学睡眠与智能卧室产品, 同时共享云监测与云技术分析平台数据; 我们认为新产品不仅能强化公司在床垫业的品牌影响力, 公司更能以此为契机切入广阔的卧室智能家居市场,为公司长期发展带来积极影响。我们维持公司 2014/15 年 EPS 预测为 0.54/0.71元,维持增持评级,维持目标价 14 元。

  强强联合开发智能床垫,强化品牌内涵,切入卧室智能家居。公司作为国内品牌实力最强的床垫企业之一, 此次与在电子智能触控领域技术实力同样出众的和而泰合作, 以床垫为载体抢占卧室智能家居入口, 抢先进军智能家居领域, 我们认为不仅有利于公司“科学睡眠领导者”的品牌形象进一步树立和深入, 与传统床垫产品形成拉动和协同,并且随着智能床垫市场的逐步培育,新产品将成为公司未来新的业绩增长点。更重要是智能床垫产品的开发以及合作方和而泰在后端云监测与云技术分析平台的平台及技术支持,助公司切入卧室智能家居领域,共享智能家居发展红利。

  品牌营销大年,收入有望大幅增长。 2014 年是公司品牌建设及营销大年:不仅将推出智能床垫、 儿童卧室家具,还将拓展老年床具,覆盖更广泛的消费人群, 同时结合央视广告、广告牌、微电影、中国睡眠指数等品牌营销攻势以及通过与美乐乐、宜华木业、尚品宅配等品牌家具商合作, 提升品牌形象、 实现优势互补。 年初公司联合主要经销商进行了股权激励,对未来收入及业绩增长制定高增长条件,我们看好公司长期的成长前景。

  联手500 彩票网,独享国内最专业最领先的互联网彩票电视端应用。金亚科技5 月23 日发布公告称,公司与深圳市易讯天空(500 彩票网)签署了《战略合作框架协议》,拟建立互联网终端与彩票应用服务的全方面战略,包括:1、通过金亚科技旗下的“致家”品牌的OTT 终端产品,结合500 彩票网的彩票应用和服务共同开发和拓展国内家庭互联网市场;2、金亚科技负责OTT 终端产品的设计开发、生产、市场推广和销售;500 彩票网负责相关彩票产品的应用和服务;3、用户通过金亚科技的OTT 终端产品使用500 彩票网的应用和服务产生的利润收益,由双方按约定比例分成;4、双方实行排他性合作模式。

  强化用户体验及用户导入并举。500 彩票网是国内运营历史最久、用户基数强大而活跃的互联网彩票平台,与其他线 彩票网在创新能力、专业互动分析积累、专业用户集聚和社区粘性等方面具备了竞争对手不可比拟的竞争力。公司此次牵手500 彩票网,一方面可强化公司在致家终端的应用供给,优化体验;另一方面500 彩票的创新能力及强大的用户基数则为公司提供了规模可观的用户导入,并有望借助即将到来的世界杯期间强化用户导入速度,是继公司子公司鸣鹤鸣和获取腾讯英雄联盟职业联赛独家直播前及独家数字电视VOD 点播权后,在内容及应用领域的又一大力度的独家布局。

  2014 年净利润可恢复,电视游戏业务弹性大。我们预计2014 年公司的机顶盒销售基本可恢复正常水准;另电视游戏产业链享受一定的弹性,且盈利能力望在终端出货量增加下进一步的提升。公司在电视游戏产业链布局的深度耕作及游戏推广渠道的壁垒深厚,先发优势明显。预计2014-2016 年可实现的EPS分别为0.08 元、0.11 元和0.19 元,给予“增持”评级,积极关注。

  公司是国内领先的网络通讯设备、网络终端、视讯产品、信息化软件等综合解决方案供应商,在教育、电信、金融、邮政、、企业、医疗、军队、交通等信息化建设领域为用户提供最全面的应用解决方案。公司MODEM、ADSL产品在国内连续多年销量第一,享有“中国猫王”和“中国A 猫第一品牌”的盛誉;拥有国内70%以上无线公话的商务电话市场份额;开发基于以太网无源光网络(EPON)系统的光网络单元(ONU)产品。公司已发展成为国内领先网络信息技术及综合解决方案提供商。

  公司营收和净利润均保持稳定增长势头。2013 年,公司实现营业收入32.76 亿元,同比增长17.54%;公司实现归属母公司净利润2.39 亿元,同比增长6.91%。2014 年第一季度,公司实现营业收入5.06 亿元,同比增长22.97%;公司实现归属母公司净利润950.45 万元,同比增长37.11%,公司营收增速和净利润增速均高于去年同期。考虑到公司平台化转型雏形初现,我们对公司未来增长充满信心。

  公司KTV 产品市场占有率最高,约占40%的市场份额。公司依托线下资源,打造以移动APP“K 米”为核心的020 娱乐平台,实现线上线下资源互通。目前,“K 米”线 万,并保持较快增长速度。在“K 米”的促进下,公司KTV 产品市场竞争力进一步增强,市场份额有望进一步提升。同时,公司可基于“K 米”平台推出新的商业模式,如精准营销、流量分发等,有望为公司打开新的利润增长空间。

  公司技术实力突出,产品市场竞争力较强,为平台化战略保驾护航。2013 年,公司在原有基础上继续提高研发费用的投入金额和比例,全年共申请专利247项,其中发明专利219 项,累计专利申请总数已达1682 项,发布了一系列位居业界乃至全球领先的新产品,产品市场竞争力稳步提升,公司平台化战略有望加速实现。

  暂不考虑公司外延式收购,预测公司14-16 年EPS 分别为0.89、1.19 和1.56元。我们认为公司目前股价错杀明显,目标价30 元,对应15 年约25 倍PE.

  拟收购中科新瑞, 旨在拓展物联网领域布局。 和晶科技收购系统集成商,旨在向智能建筑、智慧城市等领域拓展延伸。中科新瑞主营信息系统集成,领域包括数字化校园、医院信息系统建设等,在无锡地区的、教育、医疗等领域拥有较丰富的项目经验,有助于和晶科技发展领域的拓展延伸。

  交易对价 PE 估值处于合理区间, PB 估值较高。 本次交易价格 2.1 亿元对应 2014 年 12.8 倍 PE。对比相关上市公司收购资产情况,公司交易价格处于合理市盈率水平。而交易价格的 PB 估值达到 7.6 倍的较高水平,主要是因为中科新瑞资产较轻,较高的财务杠杆使得公司ROE 达到近 50%。

  签订盈利保障协议,保障上市公司利润稳定。交易双方共同承诺,中科新瑞 2014-2016 年扣非业绩不低于 1650/1900/2200 万元,对应同比增速分别为 39%/15%/16%。若承诺期内业绩低于标准,将有原股东通过股份对上市公司进行补充,股份不足以现金方式补偿。

  业绩增厚约 0.1 元,维持“增持”评级。考虑发行股份收购与配套融资带来的股本摊薄,交易若在 2014 年完成,对和晶科技 2015 年的业绩增厚约 0.1 元。由于交易仍具有不确定性,不考虑收购与配套融资对公司的影响, 维持对公司 2014/15 年盈利预测 0.34/0.50 元, 目标价22.91 元,维持“增持”评级。